清的话，他淡淡地从鼻腔里哼出一声笑，脸上没有愠，但是语气很稳：“砚清总，标的的稀缺性我当然理解，十分理解。它对康泰的意义，我也认同。但di不是冤大头啊，我们核算过，临床二期的样本量太小，首付40的溢价一下直接把未来3年的竞争风险都算进估值里了，di退出时要亏多少？溢价最高只能接受30，这是内部股东会议定的红线，没有退步空间，请ibd再努力努力。”

“30，做不了。”沈砚清直接拒绝，语调也很冷淡，丝毫不松口，“30的溢价，连恒瑞的专利成本都覆盖不了，日方上个月就已经拒绝过同类报价，再拿这个结构去谈，纯属浪费时间。承逍总，你只看到了眼前的投资成本，却看不到这个标的能带来的长期收益，我不认同你的判断。”

“砚清总，我不是看不到长期收益，而是不能拿di的资金去赌。”陆承逍紧跟着反驳，“专利落地有太多不确定性，临床进展、政策变化，任何一个环节出现问题，di和康泰都会赔得卖裤子。30的溢价286亿，是我们能承受的最大风险范围，这个deal，我们要稳健。”

“稳健？是稳健，还是目光短浅？我说了，日方还有第三方机构在洽谈，大家都知道这是一块肥肉。错过恒瑞，康泰再想找到匹配的标的，至少要等2-3年，到时候康泰业绩崩盘，di的现有投资只会跟着缩水，这就是承逍总所说的稳健？”

“更重要的是，”沈砚清的语气已经有些严肃，有些字眼甚至加重，“一味压价收购，这是承逍总的交易法则吗？恕我不认同，低价收购一家优质标的，不仅谈不成交易，还会扰乱行业估值体系。投行利用专业优势压价，多少优质的中小企业对市场失去信心。难道承逍的投资原则是只看报表的盈利，哪怕踩着创新药的未来吗？”

陆承逍收起了眼里的温和，立场也不退让：“砚清总，ibd是本次交易的买方顾问，不站在买方立场，却在为卖方考虑。难道ibd是在考虑更丰厚的成功费？”

此话一出，合规、风控、法务，三位head不约而同地关闭自己的麦克风。

虽然这种场面，他们见过很多了，但每次还是会倒吸一口凉气。

两位业务大佬，争着争着，开始贴脸，也确实难见。

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